Chia sẻ:

Toàn cảnh thị trường tiền tệ: Tăng trưởng tín dụng 2025

 

Nhu cầu tín dụng tăng cao và biến động tỷ giá trong năm 2025 dự kiến sẽ khiến lãi suất huy động tiếp tục nhích lên, tạo áp lực khiến lãi suất cho vay của hệ thống ngân hàng có thể tăng lên và có sự phân hóa rõ rệt hơn trong năm 2025.

 

 

ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH

1. Tin Quốc tế

Chờ đợi biên bản cuộc họp của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cuối năm 2024

 

Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia Mỹ (NAR) cho biết doanh số nhà chờ bán tháng 11 tăng 2.2% so với tháng trước, nối tiếp đà tăng 1.8% của tháng 10. Như vậy, chỉ báo này đã tăng liên tục trong vòng 4 tháng trở lại đây. Chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất tại Mỹ chính thức tháng 12 ở mức 49.4 điểm, tuy nhiên vẫn thấp hơn so với 49.7 điểm của tháng 11. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 28/12 ở mức 211 nghìn đơn, giảm so với 219 nghìn đơn của tuần trước đó. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất ở mức 223.25 nghìn đơn, giảm 3.5 nghìn so với trung bình 4 tuần liền trước. Trong tuần này, thị trường chờ đợi biên bản cuộc họp Fed cuối năm 2024, được công bố sáng ngày 08/01/2025.

 

 

Trung quốc tiếp tục triển khai các giải pháp kích thích kinh tế

 

Bước sang năm 2025, Chính phủ nước này bất ngờ tăng lương cho công chức – một động thái được cho là nhằm kích thích tiêu dùng trong nước trong bối cảnh cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài gây suy giảm niềm tin của người tiêu dùng.

Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) nhắc lại cam kết hạ lãi suất và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc “vào thời điểm phù hợp” để thúc đẩy tăng trưởng.

 

 

2. Tin Trong nước

Dư nợ cho vay nhà ở xã hội không tính vào tăng trưởng tín dụng

 

Ngân hàng Nhà nước vừa có Công văn số 55 về việc triển khai chương trình cho vay nhà ở xã hội, nhà ở công nhân, cải tạo, xây dựng lại chung cư cũ theo Nghị quyết 33. Công văn này gửi đến 9 ngân hàng thương mại gồm Agribank, Vietcombank, VietinBank, BIDV, TPBank, Techcombank, VPBank, MB, HDBank. Theo đó, các ngân hàng thương mại không phải tính dư nợ cho vay các nhóm thuộc chương trình cho vay nhà ở xã hội mà các ngân hàng đã đăng ký tham gia với Ngân hàng Nhà nước để thực hiện Nghị quyết 33 vào chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng hằng năm. Hiện nay, 9 ngân hàng thương mại trên đăng ký tham gia gói tín dụng này với 145,000 tỉ đồng.

 

Thời gian thực hiện chính sách này tối đa đến năm 2030, doanh số cho vay không vượt quá số tiền mà ngân hàng thương mại đã đăng ký tham gia chương trình với mức lãi suất của các ngân hàng thương mại đối với dư nợ của những khoản cho vay hỗ trợ nhà ở theo quy định là 4.7%/năm, giảm 0.1% so với năm trước.

 

 

Lãi suất huy động tăng những ngày đầu năm 2025

 

Trong những ngày đầu tiên của năm 2025, nhiều ngân hàng tăng lãi suất huy động gồm Agribank, Bac A Bank, NCB, MBV, ABBank và Eximbank, …. Ngày 6-1, ngân hàng Eximbank là một trong những ngân hàng dẫn đầu trong việc điều chỉnh lãi suất tiết kiệm, tăng từ 0.2%-0.4% với các kỳ hạn dài 6 tháng-12 tháng. Một số ngân hàng khác cũng niêm yết lãi suất ở mức 7%-9.5%. Tuy nhiên, để được nhận mức lãi suất này, khách hàng cần đáp ứng những điều kiện đặc biệt: số dư tiền gửi tối thiểu 2,000 tỉ đồng; 500 tỉ đồng, 1 tỉ đồng, …. Ngân hàng tăng lãi suất huy động những ngày đầu năm 2025 trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng của năm 2025 dự kiến sẽ còn cao hơn năm 2024.

 

 

THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC

1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng

Lãi suất VND: lãi suất VND liên ngân hàng tăng – giảm đan xen. Chốt ngày 03/01, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 4.0% (-0.10%); 1 tuần 4.35% (-0.93%); 2 tuần 4.48% (-0.82%); 1 tháng 5.15% (-0.27%) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Lãi suất USD: ít biến động trong tuần qua. Phiên 03/01/2025, lãi suất USD liên ngân hàng, giao dịch tại: qua đêm 4.43% (-0.01%); 1 tuần 4.50% (không thay đổi); 2 tuần 4.59% (không thay đổi) và 1 tháng 4.61% (-0.01%) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Thời hạn

Kết tuần 3 tháng 12 (20/12/24) Kết tuần 4 tháng 12 (27/12/24) Kết tuần 1 tháng 1 (03/0125) Biến động

Qua đêm

4.09 4.1 4 -0.1%

1 tuần

4.50 5.28 4.35

-0.93%

2 tuần 4.97 5.3 4.48

-0.82%

1 tháng 5.13 5.42 5.15

-0.27%

 

Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng

Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước

 

Dự báo thị trường tiền tệ

 

  • Vụ Dự báo, Thống kê (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) cho biết các tổ chức tín dụng dự kiến tăng nhẹ lãi suất huy động và cho vay trong năm 2025. Bên cạnh đó, đồng USD tiếp tục duy trì sức mạnh trên thị trường quốc tế, gây sức ép lớn lên điều hành tỷ giá hiện nay. Những yếu tố này khiến cho lãi suất cho vay khó có thể giảm thêm trong thời gian tới.

 

 

2. Thị trường Trái phiếu chính phủ 

Trên thị trường sơ cấp: Ngày 02/01, kho bạc nhà nước đấu thầu thành công 2,000 tỷ đồng/7,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu (tỷ lệ đạt 29%). Trong đó, duy nhất kỳ hạn 10 năm huy động được 2,000 tỷ đồng/3,500 tỷ đồng gọi thầu với lãi suất 2.77% (+0.71%). Kỳ hạn 5 năm, 15 năm và 30 năm đều không có khối lượng trúng thầu so với phiên đấu thầu trước đó.

 

Trên thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 15,186 tỷ đồng/phiên, giảm so với mức 18,064 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua vẫn trong xu hướng tăng nhẹ ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 03/01, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 1.98% (+0.01%); 2 năm 2.0% (+0.02%); 3 năm 2.03% (+0.02%); 5 năm 2.30% (+0.01%); 7 năm 2.54% (+0.02%); 10 năm 2.98% (+0.005%); 15 năm 3.14% (+0.03%); 30 năm 3.28% (+0.01%) so với phiên cuối tuần trước.

 

Kỳ hạn

Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 02/01 (KBNN)
5 năm

2.77% (+0.71%)

 

Kỳ hạn

Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 8/1 (tỷ VND)

5 năm

1,500

10 năm

3,500

15 năm

1,000

30 năm

500

 

Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp

 

Dự báo thị trường TPCP

 

  • Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường sơ cấp duy trì ở mức thấp kèm lãi suất trúng thầu tăng ở kỳ hạn 5 năm.
  • Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch giảm mạnh so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất tăng nhẹ ở tất cả các kỳ hạn.
  • Từ nay đến Tết Nguyên đán, dự kiến lãi suất trên thị trường TPCP tiếp tục đà tăng.

 

 

3. Thị trường mở

Thị trường 30/12/2024 – 03/01/2025, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu kỳ hạn 7 ngày với khối lượng là 9,000 tỷ đồng, lãi suất giữ ở mức 4.0%. Có 8,986.21 tỷ đồng trúng thầu và có 15,000 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

 

NHNN chào thầu tín phiếu NHNN đấu thầu lãi suất ở 02 kỳ hạn 7 ngày và 14 ngày. Có 46,140 tỷ đồng trúng thầu ở cả hai kỳ hạn, lãi suất đều ở mức 4.0%. Có 57,110 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.

 

Như vậy, NHNN bơm ròng 4,956.21 tỷ đồng ra thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở. Có 73,986.12 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố, có 53,920 tỷ đồng tín phiếu NHNN lưu hành trên thị trường.

 

 

4. Thị trường ngoại hối

Trong tuần qua, tỷ giá tăng – giảm đan xen.

  • Tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng 3 phiên đầu tuần rồi giảm phiên cuối tuần. Chốt ngày 03/01/2025, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,334 VND/USD, tăng 12 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
  • Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng biến tăng, giảm đan xen. Kết thúc phiên 03/01/2025, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,405, giảm 50 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
  • Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do ít biến động trong tuần qua. Chốt phiên 03/01/2025, tỷ giá tự do tăng 40 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,700 VND/USD và 25,800 VND/USD.

 

Tỷ giá ngày 30/12/2024 Tỷ giá ngày 06/01/2025

Ngoại tệ

Mua Bán Mua Bán Biến động

USD

23,400 25,450 23,400 25,450 0

EUR

24,101 26,638 23,824 26,332 -306

JPY

146 162 147 162

0

GBP 29,076 32,136 28,742 31,767

-369

CHF 25,629 28,326 25,419 28,095

-231

AUD 14,391 15,906 14,411 15,928

22

CAD 16,047 17,737 16,020 17,706

-31

 

Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN

Nguồn: Website NHNN

 

Dự báo thị trường ngoại hối

 

  • Hai yếu tố có thể làm giảm tốc độ hạ lãi suất của FED, thậm chí có thể là tạm dừng hoàn toàn việc giảm lãi suất trong năm 2025: một là nhịp tăng trưởng vững vàng của nền kinh tế Mỹ được duy trì; và hai là các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể khiến lạm phát ở Mỹ tăng trở lại. Hai yếu tố này có thể tiếp tục đẩy tỷ giá đồng USD lên cao trong thời gian tới.

 

 

Quyền miễn trừ trách nhiệm

Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.

 

 


 

ABS cung cấp trọn bộ tài liệu hỗ trợ đầu tư, bao gồm báo cáo cổ phiếu, báo cáo triển vọng ngành, khuyến nghị đầu tư, bản tin thị trường định kỳ,…được nghiên cứu và phân tích toàn diện và chuyên sâu, cập nhật tức thời và thường xuyên. Xem thêm bộ tài liệu đầu tư này tại đây.

 

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN AN BÌNH
📞Hotline: 1900 5454 96
– Youtube: https://bit.ly/ytb-abs