Toàn cảnh thị trường tiền tệ: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam tích cực

 

Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) công bố báo cáo Triển vọng Phát triển châu Á (ADO), trong đó nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam lên lần lượt 6.4% và 6.6% trong các năm 2024 và 2025, cao hơn đáng kể so với các mức dự báo trước đó là 6.0% và 6.2%.

 

 

ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH

1. Tin Quốc tế

Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ tiếp lãi suất trong cuộc họp tháng 12

 

Văn phòng Thống kê Lao động Mỹ BLS công bố chỉ số giá tiêu dùng CPI toàn phần và CPI lõi tháng 11 cùng tăng 0.3% so với tháng trước sau khi lần lượt tăng 0.2% và 0.3% trong tháng 10. Chỉ số giá sản xuất PPI toàn phần tại nước này tăng 0.4% so với tháng trước, sau khi tăng 0.3% ở tháng 10. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 06/12 ở mức 242 nghìn đơn, tăng so với mức 225 nghìn của tuần trước đó. Số đơn trung bình 4 tuần gần nhất ở mức 224.25 nghìn đơn, tăng 5.75 nghìn so với trung bình 4 tuần liền trước. Trong tuần này, thị trường chờ đợi thông tin về cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed, diễn ra ngày 17-18/12.

 

 

Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) hạ lãi suất chính sách

 

ECB quyết định hạ các loại lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản. Theo đó, lãi suất cho vay tái cấp vốn, lãi suất cho vay cận biên và lãi suất tiền gửi tại ECB lần lượt xuống còn 3.0%; 3.15% và 3.4%. ECB nhận định quá trình giảm lạm phát đang diễn ra thuận lợi. Cơ quan này dự báo lạm phát toàn phần trung bình năm 2024 là 2.4%; 2025 là 2.1% và 2026 là 1.9%. Lạm phát lõi trong các năm này được dự báo lần lượt ở mức 2.9%, 2.3% và 1.9%. ECB sẽ tiếp tục dựa vào các dữ liệu trong từng cuộc họp tiếp theo để xác định lập trường chính sách tiền tệ phù hợp. ECB không cam kết về bất kỳ một lộ trình lãi suất chính sách cụ thể nào.

 

 

2. Tin Trong nước

Hội nghị hoạt động ngân hàng năm 2024 và nhiệm vụ năm 2025

 

Tại Hội nghị hoạt động ngân hàng năm 2024 và nhiệm vụ năm 2025 diễn ra sán 14-12. Lãnh đạo Ngân hàng nhà nước cho biết, tính đến ngày 13-12, tín dụng toàn nền kinh tế tăng khoảng 12,5% so với cuối năm 2023. Năm 2024, Ngân hàng nhà nước tiếp tục giữ nguyên các mức lãi suất điều hành trong bối cảnh lãi suất thế giới vẫn neo ở mức cao, đồng thời, Ngân hàng nhà nước tiếp tục chỉ đạo về thúc đẩy các chương trình tín dụng như chương trình 120,000 tỷ đồng cho vay nhà ở xã hội, nhà ở công nhân, dự án cải tạo, xây dựng lại chung cư; chương trình tín dụng đối với lĩnh vực lâm, thủy sản, … tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng tiếp cận nguồn vốn với chi phí thấp, hỗ trợ nền kinh tế. Ngoài ra, theo báo cáo lãi suất của các ngân hàng thương mại, đến nay, mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục giảm khoảng 0.96%/năm so với cuối năm 2023. Trong thời gian tới, Thống đốc Ngân hàng nhà nước Nguyễn Thị Hồng cho biết, sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường, tình hình kinh tế trong và ngoài nước để điều hành chính sách tiền tệ sao cho chủ động, kịp thời, phối hợp với chính sách tài khóa, ưu tiên tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, đồng thời góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát. Và phía ngân hàng tiếp tục kiểm soát tín dụng vào các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro; rà soát, đơn giản hóa thủ tục, hồ sơ vay vốn, tài sản bảo đảm, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng; mở rộng tín dụng phục vụ sản xuất kinh doanh và phục vụ đời sống, tiêu dùng, góp phần hạn chế “tín dụng đen”.

 

Nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2025

 

Theo Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), hoạt động thương mại mạnh hơn dự kiến, sản xuất chế biến chế tạo hàng xuất khẩu phục hồi mạnh mẽ, và việc tiếp tục thực hiện các biện pháp hỗ trợ tài khóa là những nhân tố đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam vượt dự kiến. Đặc biệt, trong bối cảnh các khó khăn bên ngoài gia tăng, việc đẩy mạnh đầu tư công và các chính sách hỗ trợ về tài khóa và tiền tệ sẽ tiếp tục là biện pháp cần thiết để kích thích cầu nội địa cho Việt Nam. Theo đó, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) vừa công bố báo cáo Triển vọng Phát triển châu Á (ADO), trong đó nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam lên lần lượt 6.4% và 6.6% trong các năm 2024 và 2025, cao hơn đáng kể so với các mức dự báo trước đó là 6.0% và 6.2%.

 

 

THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC

1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng

Lãi suất VND: lãi suất VND liên ngân hàng tăng đầu tuần và chỉ giảm phiên cuối tuần. Chốt ngày 13/12, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 4.08% (+0.08%); 1 tuần 4.43% (+0.16%); 2 tuần 4.58% (+0.11%); 1 tháng 5.12% (+0.35%) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Lãi suất USD: biến động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn. Phiên 13/12, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: qua đêm 4.61% (+0.01%); 1 tuần 4.66% (không thay đổi); 2 tuần 4.71% (không đổi) và 1 tháng 4.75% (-0.01%) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Thời hạn	Kết tuần 5 tháng 11 (29/11/24)	Kết tuần 1 tháng 12 (06/12/24)	Kết tuần 2 tháng 12 (13/12/24)	Biến động
Qua đêm	3.13	4.0	4.08	+0.08
1 tuần	3.90	4.27	4.43	+0.16
2 tuần	4.49	4.47	4.58	+0.11
1 tháng	4.79	4.77	5.12	+0.35

 

 

Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng

Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước

 

 

Dự báo thị trường tiền tệ

 

• Lãi suất liên ngân hàng được dự báo tiếp tục tăng trong các tuần cuối năm 2024, do sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng trong bối cảnh sản xuất và đầu tư tăng tốc mạnh hơn trong những tháng cuối năm, sẽ phần nào gây áp lực lên thanh khoản hệ thống.
• Tại Hội nghị hoạt động ngân hàng năm 2024 và nhiệm vụ năm 2025 diễn ra sáng 14-12. Thống đốc Ngân hàng nhà nước Nguyễn Thị Hồng cho biết, sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường, tình hình kinh tế trong và ngoài nước để điều hành chính sách tiền tệ sao cho chủ động, kịp thời, phối hợp với chính sách tài khóa, ưu tiên tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, đồng thời góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát.

 

 

2. Thị trường Trái phiếu chính phủ 

Trên thị trường sơ cấp: Ngày 11/12, Kho bạc nhà nước đấu thầu thành công 1,740 tỷ đồng/9,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 19%. Trong đó, kỳ hạn 5 năm trúng 500 tỷ đồng/2,000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 10 năm huy động được 1,200 tỷ đồng/4,500 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 30 năm huy động được 40 tỷ đồng/1,500 tỷ đồng gọi thầu. Riêng kỳ hạn 15 năm không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5 năm là 2.0% (+0.04%), 10 năm là 2.73% (+0.07%) và 30 năm là 3.18% (+0.08%) so với phiên đấu thầu trước đó.

 

Trên thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 29,255 tỷ đồng/phiên, tăng rất mạnh so với mức 9,030 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua có xu hướng tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 13/12, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 1.86% (+0.02%); 2 năm 1.88% (+0.03%); 3 năm 1.90% (+0.03%); 5 năm 2.14% (+0.14%); 7 năm 2.37% (+0.04%); 10 năm 2.84% (+0.05%); 15 năm 3.02% (+0.04%); 30 năm 3.18% (+0.01%) so với phiên cuối tuần trước.

 

 

Kỳ hạn	Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 11/12 (KBNN)
5 năm	2.00% (+0.04%)
10 năm	2.73% (+0.05%)

30 năm

3.18% (không đổi)

 

Kỳ hạn	Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 18/12 (tỷ VND)
5 năm	2,000
10 năm	4,500
15 năm	1,000
30 năm	1,500

 

Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp

 

 

Dự báo thị trường TPCP

• Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường sơ cấp tiếp tục duy trì ở mức thấp kèm lãi suất trúng thầu tăng ở các kỳ hạn ngoại trừ kỳ hạn 30 năm.
• Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch tăng mạnh so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất tăng tăng ở tất cả các kỳ hạn.
• Tuần qua, ghi nhận trạng thái giao dịch sôi động trên thị trường thứ cấp và lãi suất trên cả hai thị trường tiếp tục xu hướng tăng.

 

3. Thị trường mở

Thị trường ngày 9-13/12, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu kỳ hạn 7  ngày với khối lượng là 51,000 tỷ đồng, lãi suất giữ ở mức 4.0%. Có 50,999.89 tỷ đồng trúng thầu, có 30,000 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

 

NHNN đấu thầu tín phiếu NHNN đấu thầu lãi suất ở 2 kỳ hạn 14 ngày và 28 ngày. Có 14,750 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 14 ngày, lãi suất ở mức 4.0%, có 2,200 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 28 ngày, lãi suất ở mức 4.0%. Có 2,550 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.

 

Như vậy, NHNN bơm ròng 6,599.89 tỷ đồng ra thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở. Có 50,999.89 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố, có 51,005 tỷ đồng tín phiếu NHNN lưu hành trên thị trường.

 

 

4. Thị trường ngoại hối

Trong tuần qua, tỷ giá biến động giảm.

• Tỷ giá trung tâm được NHNN tiếp tục được NHNN điều chỉnh tăng – giảm đan xen. Chốt ngày 13/12, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,264 VND/USD, tăng 09 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng giảm phiên đầu tuần rồi tăng trở lại. Kết thúc phiên 13/12, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,403, tăng 14 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do diễn biến theo xu hướng giảm. Chốt phiên 13/12, tỷ giá tự do giảm 140 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,550 VND/USD và 25,650 VND/USD.

 

	Tỷ giá ngày 09/12/2024		Tỷ giá ngày 16/12/2024
Ngoại tệ	Mua	Bán	Mua	Bán	Biến động
USD	23,400	25,450	23,400	25,450	–
EUR	24,318	26,877	24,252	26,804	-73
JPY	154	170	150	166	-4
GBP	29,351	32,440	29,129	32,195	-245
CHF	26,217	28,977	25,866	28,589	-388
AUD	14,720	16,269	14,686	16,232	-37
CAD	16,276	17,989	16,211	17,918	-71

 

 

Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN

Nguồn: Website NHNN

 

Dự báo thị trường ngoại hối

 

• Năm 2025, việc Fed cắt giảm lãi suất có thể kìm hãm đà tăng của đô la Mỹ trong vài quý tới, giúp tỷ giá giữ mức 25,250 đồng/đô la vào cuối năm 2024 và 25,450 đồng/đô la vào những tháng đầu năm 2025. Đồng đô la có thể suy yếu vào đầu năm 2025 do Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất và sự bất ổn trong việc thực hiện chính sách mới. Tuy nhiên, nửa cuối năm 2025 sẽ tăng mạnh khi các chính sách thuế quan và biện pháp tài khóa dưới nhiệm kỳ thứ 2 của Tổng Thống Trump được làm rõ và triển khai.

 

 

Quyền miễn trừ trách nhiệm

Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.

 

 

---

 

ABS cung cấp trọn bộ tài liệu hỗ trợ đầu tư, bao gồm báo cáo cổ phiếu, báo cáo triển vọng ngành, khuyến nghị đầu tư, bản tin thị trường định kỳ,…được nghiên cứu và phân tích toàn diện và chuyên sâu, cập nhật tức thời và thường xuyên. Xem thêm bộ tài liệu đầu tư này tại đây.