Chính sách tiền tệ hiện nay thêm lần nữa đứng trước sức ép lớn khi tiền đồng yếu đi dưới nhiều áp lực. Bài toán cân bằng giữa ổn định tỷ giá và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tiếp tục cần có lời giải hợp lý để đảm bảo ổn định vĩ mô mà không cản trở tăng trưởng.
ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH
1. Tin Quốc tế
Các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới tiếp tục duy trì lãi suất cao
Ngân hàng trung ương Anh (BOE) và Ngân hàng trung ương Úc (RBA) cùng không thay đổi lãi suất cơ sở trong cuộc họp đầu tháng 5. BOE cho biết lạm phát tại nước Anh đã xuống mức thấp nhất kể từ đỉnh 11% ở năm 2022 hiện chỉ còn 3.2% trong tháng 3/2024. Do đó, BOE tiếp duy trì mức lãi suất 5.25% nhằm đưa lạm phát về mức mục tiêu 2%. Ngày 7/5, Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) cũng duy trì tiếp mức lãi suất hiện tại do lạm phát đang ở mức vừa phải và đang giảm tốc chậm hơn so với dự kiến.
Kinh tế Anh ghi nhận một số chỉ báo tích cực
GDP quý I tăng trưởng khoảng 0.6% so với quý trước đó sau khi suy giảm 0.3% ở quý cuối 2023. Tính riêng trong tháng 3/2024, GDP Anh tăng 0.4% so với tháng trước đó. Sản lượng công nghiệp tại tháng 3/2024 cũng tăng 0.2% so với tháng trước. Cán cân thương mại Anh thâm hụt 14 tỷ GBP trong tháng 3/2024, tương đương tháng trước đó. PMI lĩnh vực xây dựng ghi nhận mức 53 điểm trong tháng 4/2024, tăng khá mạnh từ mức 50.2 điểm của tháng trước đó.
2. Tin Trong nước
Thị trường TPDN sôi động trở lại
Theo phân tích chi tiết về hoạt động phát hành trong tháng 4/2024, trong báo cáo do FiinRatings vừa công bố, thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 4 sôi động hơn và lớn nhất từ đầu năm, với tổng giá trị đạt 13.9 nghìn tỷ, tương ứng mức tăng 29.1% so với tháng trước và tương đương 5.2 lần so với cùng kỳ năm trước. Bên cạnh nhóm ngành bất động sản vẫn chiếm ưu thế, các ngân hàng cũng tăng mạnh hoạt động huy động vốn từ kênh trái phiếu trong bối cảnh thanh khoản đã bớt dư thừa trong hệ thống. Các ngân hàng cũng tích cực phát hành trái phiếu mới để bù đắp lượng trái phiếu mua lại sẽ đáo hạn vào năm sau, qua đó tái cơ cấu nguồn vốn trung dài hạn. Nhóm ngành tổ chức tín dụng và bất động sản vẫn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch của tháng, với lần lượt tỷ trọng đạt 43,5% và 30,2%. Trong đó, sau diễn biến sôi động của tháng 3, lượng trái phiếu ngân hàng giảm 42,3% trong tháng này, dẫn đến tỷ lệ giá trị giao dịch của nhóm ngành này giảm hơn 12%. Bên cạnh đó, các nhóm ngành khác cũng chứng kiến sự dịch chuyển nhẹ về cơ cấu, với mức tăng 5,8% của nhóm ngành xây dựng và vật liệu và giảm 3,3% của nhóm ngành du lịch và giải trí.
Nhiều ngân hàng rục rịch tăng lãi suất huy động
Những ngày qua, nhiều ngân hàng đã có động thái tăng lãi suất huy động. ACB là một trong những ngân hàng vừa có thông báo điều chỉnh tăng lãi suất huy động trực tuyến, với mức mức tăng khoảng 0.2% với các kỳ hạn từ 1 – 3 tháng. Bac A Bank đã điều chỉnh tăng lãi suất huy động ở nhiều kỳ hạn, với mức tăng từ 0.15 – 0.4%/năm. Trước đó trong tháng 4, một số ngân hàng cũng đã tăng lãi suất huy động như: HDBank, MSB, VPBank, KienlongBank, GPBank, OceanBank, BVBank, PVComBank.
THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC
1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng
Lãi suất VND: tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt ngày 10/5, lãi suất USD liên ngân hàng đóng cửa ở mức: qua đêm 5.25% (+0.82%); 1 tuần 5.31% (+0.69%); 2 tuần 5.39% (+0.66%) và 1 tháng 5.41% (+0.58%) so với tuần trước đó.
Lãi suất USD: có sự biến động. Phiên cuối tuần 10/5, lãi suất USD liên ngân hàng đóng cửa ở mức: qua đêm 5.25% (-0.03%); 1 tuần 5.31% (-0.02%); 2 tuần 5.39% (-0.01%) và 1 tháng 5.41% (-0.01%) so với tuần trước đó.
|
Thời hạn |
Kết tuần 3 tháng 4 (19/04/24) | Kết tuần 1 tháng 5 (03/05/24) | Kết tuần 2 tháng 5 (10/05/24) | Biến động |
|
Qua đêm |
3.96 | 4.43 | 5.25 | +0.82% |
|
1 tuần |
4.14 | 4.62 | 5.31 |
+0.69% |
| 2 tuần | 4.36 | 4.73 | 5.39 |
+0.66% |
| 1 tháng | 4.58 | 4.83 | 5.41 |
+0.58% |
Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng
Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước
Dự báo thị trường tiền tệ
- Hiện nay, xu hướng tăng lãi suất huy động đã xuất hiện nhiều ngân hàng thương mại kể từ đầu tháng tư và có thể tiếp tục duy trì trong ngắn hạn. Mặt bằng lãi suất huy động sẽ dần dâng cao trong thời gian tới. Tuy nhiên mức tăng nếu có sẽ không quá lớn, chỉ khoảng 0.5 – 1%/năm.Các yếu tố bên ngoài cũng đang có phần dịu bớt đối với thị trường tiền tệ trong nước, khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) đã phủ nhận khả năng sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp đầu tháng 5 vừa qua.
- Do đó, với bối cảnh hiện tại, thị trường nếu không xuất hiện thêm các yếu tố mới có tính chất bất thường thì cũng chưa đủ gây áp lực buộc NHNN phải điều chỉnh tăng lãi suất điều hành.
2. Thị trường Trái phiếu chính phủ
Trên thị trường sơ cấp: Ngày 8/5, KBNN huy động thành công 6,000 tỷ đồng/10,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu (tỷ lệ trúng thầu 60%). Trong đó, kỳ hạn 5 năm huy động được 2,000 tỷ đồng/3,000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 10 năm huy động được 2,800 tỷ đồng/3,000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm huy động được 800 tỷ đồng/3,000 tỷ đồng và kỳ hạn 20 năm huy động được 400 tỷ đồng/1,000 tỷ đồng. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 5 năm là 1.69% (+0.03%); 10 năm là 2.58% (+0.03%); 15 năm là 2.75% (+0.02%); 20 năm là 2.83% (+0.03%) so với phiên đấu thầu trước.
Trên thị trường thứ cấp: Từ 6-10/5, giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 11,619 tỷ đồng/phiên, giảm khá mạnh so với mức 16,032 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua giảm ở hầu hết các kỳ hạn. Chốt phiên 10/5, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 1.83% (-0.02%); 2 năm 1.85% (-0.02%); 3 năm 1.87% (-0.02%); 5 năm 2.03% (-0.05%); 7 năm 2.27% (-0.03%); 10 năm 2.75% (-0.04%); 15 năm 2.97% (-0.03%); 30 năm 3.12% (không thay đổi) so với tuần trước đó.
|
Kỳ hạn |
Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 2/5 (KBNN) |
|
5 năm |
1.69% (+0.03%) |
|
10 năm |
2.58% (+0.03%) |
| 15 năm |
2.75% (+0.02%) |
| 20 năm |
2.83% (+0.03%) |
|
Kỳ hạn |
Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 8/5 (tỷ VND) |
|
5 năm |
2,000 |
|
7 năm |
500 |
|
10 năm |
3,000 |
| 15 năm |
3,000 |
| 20 năm |
500 |
| 30 năm |
500 |
Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp
Dự báo thị trường TPCP
- Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường tiếp tục duy trì ở mức thấp so với những tháng đầu năm, đi kèm lãi suất trúng thầu tiếp tục tăng ở các kỳ hạn so với tuần trước đó.
- Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch giảm so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất giảm ở hầu hết các kỳ hạn
- Trong thời gian tới, tâm lý thị trường có thể cận trọng hơn trong bối cảnh rủi ro lãi suất gia tăng trước áp lực tỷ giá hiện nay.
3. Thị trường mở
Thị trường mở tuần từ 6-10/5, trên kênh cầm cố, NHNN chào thầu ở kỳ hạn 7 ngày với khối lượng là 25,000 tỷ đồng, lãi suất ở mức 4.25%. Có 7,337.87 tỷ đồng trúng thầu và 118,363.67 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua. NHNN chào thầu tín phiếu NHNN kỳ hạn 28 ngày, đấu thầu lãi suất ở tất cả các phiên. Hết tuần, có tổng cộng 33,890 tỷ đồng trúng thầu, lãi suất đi ngang ở 3.75%/năm, có 25,250 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua.
Như vậy, NHNN hút ròng 119,665.80 tỷ đồng từ thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở, khối lượng tín phiếu NHNN lưu hành tăng lên mức 68,590 tỷ đồng, khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố ở mức 7,337.87 tỷ đồng.
4. Thị trường ngoại hối
Trong tuần qua, tỷ giá được điều chỉnh tăng.
- Tỷ giá trung tâm được NHNN được điều chỉnh giảm nhẹ. Chốt ngày 10/5, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,271 VND/USD, tăng 26 đồng so với phiên ngày 26/4/2024.
- Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng tiếp tục tăng. Kết thúc phiên 10/5, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,452 VND/USD, tăng 46 đồng so với phiên với phiên ngày 26/4/2024.
- Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do tăng mạnh qua các phiên. Chốt phiên 10/5, tỷ giá tự do tăng 140 đồng ở chiều mua vào và 120 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,670 VND/USD và 25,750 VND/USD.
| Tỷ giá ngày 6/5/2024 | Tỷ giá ngày 10/5/2024 | ||||
|
Ngoại tệ |
Mua | Bán | Mua | Bán | Biến động |
|
USD |
23,400 | 25,450 | 23,400 | 25,450 | |
|
EUR |
24,799 | 27,410 | 24,828 | 27,441 | +31 |
|
JPY |
150 | 166 | 148 | 164 |
-2 |
| GBP | 28,907 | 31,950 | 28,868 | 31,906 |
-44 |
| CHF | 25,431 | 28,108 | 25,425 | 28,101 |
-7 |
| AUD | 15,240 | 16,844 | 15,207 | 16,807 |
-37 |
| CAD | 16,828 | 18,599 | 16,849 | 18,622 |
+23 |
Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN
Nguồn: Website NHNN
Dự báo thị trường ngoại hối
- Các yếu tố hỗ trợ khác cho tỷ giá vẫn đang có tín hiệu tích cực, chẳng hạn như thặng dư thương mại tăng (từ 6% GDP năm 2023 lên mức 8% GDP trong quý I/2024), giải ngân vốn FDI tiếp tục tăng mạnh, và sự can thiệp của NHNN thời gian qua cũng góp phần kiểm soát đà tăng của tỷ giá.
- Tuy nhiên, lãi suất USD sẽ vẫn ở mức cao trong năm 2024, làm chênh lệch lãi suất USD/VND vẫn âm sâu, tiếp tục gây áp lực tỷ giá.
Quyền miễn trừ trách nhiệm
Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập. đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.
