Toàn cảnh thị trường tiền tệ: Nỗ lực phát triển kinh tế tư nhân

 

Sự phối hợp giữa ngân hàng, doanh nghiệp và cơ quan quản lý sẽ là yếu tố quyết định giúp khu vực kinh tế tư nhân bứt phá mạnh mẽ, đóng góp tích cực vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam.

 

 

ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH

1. Tin Quốc tế

Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed)  tiếp tục giữ nguyên lãi suất

 

Ngày 19/3, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở biên độ 4.25- 4.5% (mức duy trì kể từ tháng 12/2024), đồng thời hạ triển vọng tăng trưởng kinh tế và tăng dự báo lạm phát của nền kinh tế Mỹ do tác động bất ổn từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Ông Powell nhấn mạnh, sự không chắc chắn về triển vọng của nền kinh tế đang cao bất thường và Fed sẽ kiên nhẫn chờ xem nền kinh tế phát triển như thế nào trước khi đưa ra các động thái tiếp theo.

 

 

Xu hướng giảm lãi suất toàn cầu liệu có tiếp tục

 

Việc Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp hôm 19/3, trong bối cảnh ông Trump dự kiến ​​sẽ triển khai thuế đối ứng với tất cả đối tác thương mại trên toàn cầu. Một ngày sau đó, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) cũng quyết định giữ nguyên lãi suất khi cảnh báo bất ổn thương mại toàn cầu đang gia tăng. Ngoài ra, ngân hàng Thụy Điển, Trung Quốc, Indonesia, Nhật Bản và Đài Loan đều tuyên bố giữ nguyên lãi suất trong tuần này. Lãnh đạo các ngân hàng trung ương lớn này đều lo ngại sự gia tăng bất ổn về chính sách thương mại toàn cầu của ông Trump có nguy cơ làm suy yếu đáng kể hoạt động kinh tế của các nước này.

 

 

2. Tin Trong nước

Nguồn lực phát triển kinh tế tư nhân

 

Tín dụng ngân hàng đã trở thành một nguồn vốn chủ lực giúp các doanh nghiệp mở rộng quy mô, đầu tư sản xuất và gia tăng sức cạnh tranh, qua đó góp phần quan trọng vào sự phát triển nhanh chóng của khu vực tư nhân trong những năm qua. Sự phối hợp giữa ngân hàng, doanh nghiệp và cơ quan quản lý sẽ là yếu tố quyết định giúp khu vực kinh tế tư nhân bứt phá mạnh mẽ, đóng góp tích cực vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam. Phó Thống đốc NHNN Đào Minh Tú mong muốn các Hiệp hội ngành nghề tiếp tục nâng cao vai trò, tầm ảnh hưởng của mình để làm cầu nối cho các doanh nghiệp tiếp cận với các TCTD. Bên cạnh đó về phía NHNN, tiếp tục nghiên cứu, rà soát, hoàn thiện cơ chế chính sách tín dụng ngân hàng, tạo điều kiện tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp tư nhân tiếp cận vốn; khuyến khích các TCTD đa dạng hóa các sản phẩm tín dụng, ngân hàng phù hợp với nhu cầu của doanh nghiệp.

 

 

Hơn 20 ngân hàng đã giảm lãi suất huy động

 

Từ ngày 25/2 đến 18/3, đã có 23 ngân hàng thương mại trong nước điều chỉnh giảm lãi suất với mức giảm từ 0.1-1%/năm tùy theo từng kỳ hạn. Phó Thống đốc Thường trực Ngân hàng Nhà nước Đào Minh Tú cho biết, trong thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước sẽ giám sát chặt về lãi suất để đảm bảo làm sao vừa tạo sự chủ động cho ngân hàng thương mại vừa chia sẻ với doanh nghiệp bằng giảm chi phí, giảm lãi suất cho vay tất cả các kỳ hạn. Ngân hàng Nhà nước sẽ chủ động điều hành các công cụ của mình để tạo điều kiện cho các ngân hàng thương mại có thanh khoản, có nguồn vốn, không phải tăng vốn huy động. Đây cũng sẽ là một trong những công cụ Ngân hàng Nhà nước chủ động điều hành từ nay đến cuối năm.

 

 

THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC

1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng

Lãi suất VND: lãi suất VND liên ngân các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống giảm 4 phiên đầu tuần rồi tăng khá mạnh phiên cuối tuần. Chốt ngày 21/03, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 4.22% (-0.08%); 1 tuần 4.38% (-0.05%); 2 tuần 4.50% (-0.03%); 1 tháng 4.54% (-0.07%) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Lãi suất USD: biến động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Phiên 21/3, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: qua đêm 4.30% (không thay đổi); 1 tuần 4.38% (không thay đổi); 2 tuần 4.45% (+0.01%) và 1 tháng 4.49% (-0.01%) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Thời hạn	Kết tuần 1 tháng 3 07/03/25)	Kết tuần 2 tháng 3 14/03/25)	Kết tuần 3 tháng 3 21/03/25)	Biến động
Qua đêm	3.99	4.30	4.22	-0.08
1 tuần	4.09	4.43	4.38	-0.05
2 tuần	4.27	4.53	4.5	-0.03
1 tháng	4.43	4.55	4.54	-0.01

 

 

Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng

Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước

 

 

Dự báo thị trường tiền tệ

 

• Hiện nay, nhiều ngân hàng tiếp tục thông báo giảm lãi suất huy động vào đầu tháng 3/ với mức giảm trung bình từ 0.1-0.7%/năm. Nhìn chung. việc giảm lãi suất huy động tập trung ở các ngân hàng tư nhân, trong khi nhóm ngân hàng nhà nước ít thay đổi do trước đó đã ổn định lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.
• Tuy nhiên, lạm phát có xu hướng tăng và chính sách tiền tệ của FED có thể tạo áp lực lên mặt bằng lãi suất trong thời gian tới.

 

 

2. Thị trường Trái phiếu chính phủ 

Trên thị trường sơ cấp: Ngày 19/3, Kho bạc nhà nước đấu thầu thành công 20,233 tỷ đồng/23,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu (tỷ lệ trúng thầu đạt 88%). Trong đó, kỳ hạn 5 năm huy động được toàn bộ 4,000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 10 năm huy động được 16,123 tỷ đồng/ 18,000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 15 năm huy động được 110 tỷ đồng/ 500 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 30 năm không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5 năm là 2.15% (+0.05%), 10 năm là 2.96% (không đổi), 15 năm là 3.0% (không đổi) so với phiên đấu thầu trước.

 

Trên thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 20,026 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh so với mức 14,161 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua biến động giảm nhẹ ở hầu hết các kỳ hạn trừ kỳ hạn 30 năm. Chốt phiên 21/03, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2.08% (-0.01%); 2 năm 2.09% (-0.01%); 3 năm 2.16% (-0.004%); 5 năm 2.30% (-0.02%); 7 năm 2.64% (-0.04%); 10 năm 2.96% (-0.01%); 15 năm 3.15% (-0.005%); 30 năm 3.41% (không đổi) so với phiên cuối tuần trước.

 

Kỳ hạn	Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 19/3 (KBNN)
5 năm	2.15% (+0.05%)
10 năm	2.96% (không đổi)
15 năm	3.00% (không đổi)

 

 

Kỳ hạn	Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 26/03 (tỷ VND)
5 năm	500
10 năm	11,500
15 năm	500
30 năm	500

 

 

Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp

 

Dự báo thị trường TPCP

 

• Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường duy trì ở mức cao kèm lợi suất trúng thầu không đổi ở kỳ hạn dài và tăng ở kỳ hạn ngắn.
• Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch tăng mạnh so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất tiếp tục giảm nhẹ ở hầu hết các kỳ hạn.
• Lãi suất trên hai thị trường diễn biến trái chiều ở trên cả hai thị trường và có biến sự khác nhau giữa các kỳ hạn.

 

 

3. Thị trường mở

Thị trường 17 – 21/3, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 195,000 tỷ đồng với 4 kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày, lãi suất đều giữ ở mức 4.0%. Có 70,842.65 tỷ đồng trúng thầu và có 76,252.16 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

 

NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN. Không có khối lượng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.

 

Như vậy, NHNN hút ròng 5,409.51 tỷ đồng khỏi thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở. Có 80,849.26 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố, không còn tín phiếu NHNN lưu hành trên thị trường.

 

 

4. Thị trường ngoại hối

Trong tuần qua. tỷ giá tăng – giảm đan xen.

• Tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh chỉnh theo xu hướng tăng. Chốt ngày 21/3, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,813 VND/USD, tăng 34 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá VND/USD liên ngân tăng ở hầu hết các phiên. Kết thúc phiên 21/3. tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,620; tăng 110 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do cũng theo xu hướng tăng. Chốt phiên 21/3, tỷ giá tự do tăng mạnh 130 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,870 VND/USD và 25,970 VND/USD.

 

	Tỷ giá ngày 17/03/2025		Tỷ giá ngày 24/03/2025
Ngoại tệ	Mua	Bán	Mua	Bán	Biến động
USD	23,605	25,983	23,640	26,022	+39
EUR	25,618	28,314	25,560	28,251	-63
JPY	158	175	158	174	-1
GBP	30,456	33,662	30,509	33,721	+59
CHF	26,635	29,438	26,708	29,519	+81
AUD	14,905	16,474	14,846	16,409	-65
CAD	16,384	18,109	16,459	18,192	+83

 

 

Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN

Nguồn: Website NHNN

 

 

Dự báo thị trường ngoại hối

 

• Sau quyết định nguyên lãi suất của FED, đồng đô tiếp tục được củng cố sức mạnh của mình. Trong bối cảnh hoạt động xuất khẩu của Việt Nam suy giảm, trong khi hoạt động nhập khẩu vẫn trên đà tăng khi các doanh nghiệp có xu hướng tích trữ nguyên liệu trước những bất ổn về nguồn cung và chuỗi cung ứng đang gia tăng mạnh mẽ thời gian gần đây.
• Do đó, áp lực tỷ giá được dự báo vẫn sẽ hiện hữu trong năm 2025 khi đồng USD vẫn dao động quanh mức cao trong bối cảnh Tổng thống Trump liên tục đưa ra những chính sách thuế quan làm tăng rủi ro lạm phát và khiến Fed thận trọng hơn trong việc giảm lãi suất.

 

 

Quyền miễn trừ trách nhiệm

Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.

 

 

---

 

ABS cung cấp trọn bộ tài liệu hỗ trợ đầu tư, bao gồm báo cáo cổ phiếu, báo cáo triển vọng ngành, khuyến nghị đầu tư, bản tin thị trường định kỳ,…được nghiên cứu và phân tích toàn diện và chuyên sâu, cập nhật tức thời và thường xuyên. Xem thêm bộ tài liệu đầu tư này tại đây.