Những động thái lãi suất đầu tiên của các ngân hàng trung ương trên thế giới trong năm 2025 cho thấy năm nay sẽ là năm mà một số ngân hàng trung ương lớn – bao gồm ở cả các nền kinh tế phát triển và đang phát triển – có thể sẽ hành động trái chiều ở một số thời điểm, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ phải thận trọng hơn trong một bối cảnh bấp bênh và khó đoán định hơn nhiều.
ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH
1. Tin Quốc tế
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 19/3
Tuần qua, Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục mở rộng chiến tranh thương mại. Tiếp đó, ngày 13/2, ông Trump cũng ký một bản ghi nhớ, ra lệnh cho các quan chức bắt đầu tính toán thuế quan đối ứng để áp lên hàng hóa nhập khẩu của các đối tác thương mại toàn cầu, bao gồm Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và Liên minh châu Âu.
Bên cạnh đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng tương đối mạnh trong tháng đầu năm. CPI lõi và CPI toàn phần tháng 1 lần lượt tăng 0.4% và 0.5% so với tháng 12/2024, nối tiếp đà tăng 0.2% và 0.4% ở tháng 12/2024.Theo đó, CPI toàn phần tại Mỹ tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số giá sản xuất PPI lõi và PPI toàn phần tại Mỹ lần lượt tăng 0.3% và 0.4% so với tháng trước trong tháng 1, nối tiếp đà tăng 0.4% và 0.5% của tháng trước đó. Doanh số bán lẻ lõi và doanh số bán lẻ toàn phần lần lượt giảm 0.4% và 0.9% so với tháng trước trong tháng 1 sau khi cùng tăng 0.7% ở tháng trước đó. So với cùng kỳ năm trước, doanh số bán lẻ toàn phần Mỹ vẫn tăng khá mạnh 4.2%.
Do đó, Fed có khả năng sẽ giữ lãi suất chính sách đi ngang trong cuộc họp ngày 19/3.
Dự đoán động thái của các ngân hàng trung ương
Năm 2024 đã chứng kiến đợt cắt giảm lãi suất đồng bộ lớn nhất trong 15 năm của các Ngân hàng trung ương (NHTW) trên toàn cầu khi lạm phát được kiểm soát. Nhưng hiện tình hình đã thay đổi với nhiều yếu tố bất định khiến cho lộ trình lãi suất của các NHTW sẽ có sự phân hóa. Các NHTW của các nền kinh tế phát triển có thể sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất. Các NHTW của các nền kinh tế mới nổi có xu hướng giữ nguyên lãi suất hoặc cắt giảm lãi suất. Trở lại các nền kinh tế lớn, ngoại trừ Nhật Bản, hầu hết các quốc gia dự kiến sẽ tiếp tục hạ chi phí đi vay trong năm nay. Các quốc gia ở Châu Âu, Canada và Australia có vẻ sẽ giảm lãi suất mạnh nhất, đặc biệt là nếu chính sách thuế quan của ông Trump gây ra một cuộc chiến thương mại.
2. Tin Trong nước
Tín dụng tại TPHCM tăng trưởng dương đầu năm 2025
Theo Ngân hàng Nhà nước chi nhánh TP HCM, tính đến cuối tháng 1-2025, tổng dư nợ tín dụng trên địa bàn TPHCM đạt hơn 3.94 triệu tỉ đồng, tăng 0.04% so với cuối năm ngoái và tăng 12.43% so với cùng kỳ năm trước. Tín dụng trong tháng 1 vừa qua tăng trưởng dương nhờ các yếu tố thuận lợi như các hoạt động thương mại dịch vụ và du lịch tăng trưởng tốt, đơn hàng tăng… Bên cạnh đó, các yếu tố thuộc cơ chế chính sách tiền tệ tín dụng như lãi suất, hạn mức tín dụng và các gói tín dụng cho các chương trình cho vay ưu đãi cũng giúp các doanh nghiệp thuận lợi trong việc tiếp cận vốn tín dụng, góp phần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trên địa bàn.
Trong thời gian tới, ngành ngân hàng thành phố sẽ tập trung vào chương trình kết nối ngân hàng doanh nghiệp gắn với giải ngân gói tín dụng hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và vừa; lĩnh vực xuất khẩu và tiêu dùng để đáp ứng tốt nhất nhu cầu vốn cho doanh nghiệp hộ kinh doanh trên địa bàn tăng trưởng và phát triển.
Yếu tố tích cực giúp tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng 2025
Kết quả kinh doanh năm 2024 cải thiện đáng kể, kỳ vọng động lực năm 2025 của các ngân hàng đến từ các yếu tố sau: Mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao hơn (mục tiêu GDP tăng 8%); Bất động sản tiếp tục phục hồi, đặc biệt là khi Chính phủ có nhiều giải pháp hỗ trợ thị trường bất động sản; Cho vay hạ tầng tăng từ động lực đầu tư công; Tiêu dùng cá nhân tích cực trở lại; Tăng quản trị rủi ro, giảm chi phí.
THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC
1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng
Lãi suất VND: lãi suất VND liên ngân hàng biến động giảm ở các kỳ hạn dưới 1 tháng. Chốt ngày 14/2, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 4.02% (-0.48%); 1 tuần 4.35% (-0.33%); 2 tuần 4.63% (-0.17%); 1 tháng 4.80% (-0.10%) so với phiên cuối tuần trước đó.
Lãi suất USD: giảm ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Phiên 14/2, lãi suất USD liên ngân hàng, giao dịch tại: qua đêm 4.33% (-0.04%); 1 tuần 4.40% (-0.02%); 2 tuần 4.48% (-0.03%) và 1 tháng 4.53% (-0.05%) so với phiên cuối tuần trước đó.
|
Thời hạn |
Kết tuần 4 tháng 1 (23/01/25) | Kết tuần 1 tháng 2 07/021/25) | Kết tuần 2 tháng 2 14/021/25) | Biến động |
|
Qua đêm |
4.18 | 4.50 | 4.02 | -0.48 |
|
1 tuần |
4.87 | 4.68 | 4.35 |
-0.33 |
| 2 tuần | 4.93 | 4.80 | 4.63 |
-0.17 |
| 1 tháng | 5.1 | 4.90 | 4.80 |
-0.10 |
Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng
Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước
Dự báo thị trường tiền tệ
- Hiện nay, tỷ giá đang chịu áp lực lớn và tiếp tục diễn biến khó lường do những bất định của kinh tế – chính trị thế giới. Do đó, lãi suất nếu giảm lãi suất quá sâu, sẽ tác động làm tăng tỷ giá, ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư nước ngoài.
- Ngoài ra, lãi suất cho vay tăng nhẹ đối với kỳ hạn từ 12 tháng trở lên, trong khi gửi kỳ hạn dưới 12 tháng gần như đi ngang ở hầu hết các ngân hàng. Do đó, lãi suất cho vay khó có thể giảm thêm.
2. Thị trường Trái phiếu chính phủ
Trên thị trường sơ cấp: Ngày 12/2, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 10,036 tỷ đồng/12,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu (tỷ lệ trúng thầu đạt 84%). Trong đó, kỳ hạn 10 năm huy động được toàn bộ 10,000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 30 năm huy động được 36 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 5 năm và 15 năm không có khối lượng trúng thầu ở cả hai kỳ hạn. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 10 năm là 2.94% (+0.06%) và 30 năm là 3.25% (không đổi) so với phiên đấu thầu trước đó.
Trên thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 8,649 tỷ đồng/phiên, giảm nhẹ so với mức 10,231 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua tăng mạnh ở hầu hết các kỳ hạn. Chốt phiên 14/2, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2.09% (+0.06%); 2 năm 2.11% (+0.05%); 3 năm 2.18% (+0.07%); 5 năm 2.43% (+0.08%); 7 năm 2.81% (+0.14%); 10 năm 3.13% (+0.09%); 15 năm 3.30% (+0.09%); 30 năm 3.45% (+0.09%) so với phiên cuối tuần trước.
|
Kỳ hạn |
Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 12/02 (KBNN) |
| 10 năm |
2.94% (+0.06%) |
|
30 năm |
3.25% (không đổi) |
|
Kỳ hạn |
Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 19/02 (tỷ VND) |
|
5 năm |
500 |
|
10 năm |
11,000 |
| 15 năm |
1,000 |
| 30 năm |
500 |
Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp
Dự báo thị trường TPCP
- Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường sơ cấp duy trì mức cao kèm lãi suất trúng thầu tăng ở kỳ hạn 10 năm và không đổi ở kỳ hạn 30 năm.
- Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch giảm nhẹ so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất tăng mạnh ở hầu hết các kỳ hạn.
- Lãi suất trên thị trường sơ cấp và thứ cấp được dự báo tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn.
3. Thị trường mở
Thị trường 10-14/2, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu hai loại kỳ hạn 7 ngày và 14 ngày với tổng khối lượng là 109,000 tỷ đồng, lãi suất cùng giữ ở mức 4.0%. Có 85,633.76 tỷ trúng thầu và có 121,138.62 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.
NHNN chào thầu tín phiếu NHNN đấu thầu lãi suất ở kỳ hạn 7 ngày. Có 19,599.6 tỷ đồng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu giảm nhẹ ở hai phiên cuối tuần, từ mức 4.0% lần lượt xuống 3.97% và 3.9%. Có 16,999.8 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.
Như vậy, NHNN hút ròng 38,104.66 tỷ đồng khỏi thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở. Có 119,535.76 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố, có 19,599.6 tỷ đồng tín phiếu NHNN lưu hành trên thị trường.
4. Thị trường ngoại hối
Trong tuần qua, tỷ giá tăng – giảm đan xen.
- Tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng ở hầu hết các phiên. Chốt ngày 14/02, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,562 VND/USD, tăng 100 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
- Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng biến động tăng – giảm đan xen qua các phiên. Kết thúc phiên 14/02, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,390, tăng 80 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
- Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do tăng mạnh phiên đầu tuần rồi giảm dần trở lại. Chốt phiên 14/02, tỷ giá tự do tăng 30 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,610 VND/USD và 25,710 VND/USD.
| Tỷ giá ngày 10/02/2025 | Tỷ giá ngày 14/02/2025 | ||||
|
Ngoại tệ |
Mua | Bán | Mua | Bán | Biến động |
|
USD |
23,400 | 25,450 | 23,384 | 25,740 | +290 |
|
EUR |
24,002 | 26,529 | 24,408 | 26,978 | +449 |
|
JPY |
153 | 169 | 153 | 169 |
– |
| GBP | 28,845 | 31,881 | 29,310 | 32,395 |
+514 |
| CHF | 25,554 | 28,243 | 25,849 | 28,570 |
+327 |
| AUD | 14,573 | 16,107 | 14,738 | 16,289 |
+182 |
| CAD | 16,235 | 17,944 | 16,439 | 18,170 |
+226 |
Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN
Nguồn: Website NHNN
Dự báo thị trường ngoại hối
- Tỷ giá VND/USD được dự báo tiếp tục được neo ở mức cao trong bối cảnh rủi ro toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Thị trường lao động và khu vực dịch vụ của Mỹ vẫn khá khả quan, do đó nhiều khả năng Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hơn so với kỳ vọng.
- Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng cho biết NHNN sẽ theo dõi sát diễn biến thị trường tệ, tiếp tục điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, trong trường hợp tỷ giá có biến động quá lớn, sẽ kịp thời can thiệp bán ngoại tệ, với mục tiêu tạo lập môi trường đầu tư thuận lợi, hỗ trợ doanh nghiệp phát triển sản xuất – kinh doanh và thu hút vốn đầu tư nước ngoài.
Quyền miễn trừ trách nhiệm
Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.
ABS cung cấp trọn bộ tài liệu hỗ trợ đầu tư, bao gồm báo cáo cổ phiếu, báo cáo triển vọng ngành, khuyến nghị đầu tư, bản tin thị trường định kỳ,…được nghiên cứu và phân tích toàn diện và chuyên sâu, cập nhật tức thời và thường xuyên. Xem thêm bộ tài liệu đầu tư này tại đây.
Hotline: 1900 5454 96
Email: [email protected]