Các dự báo được đưa ra gần đây đều cho rằng, tỷ giá năm 2025 sẽ tương đối khó khăn, áp lực mất giá với tiền đồng sẽ duy trì bởi triển vọng đồng USD mạnh lên theo những kỳ vọng chính sách của chính quyền Donald Trump, tạo ra áp lực đối với việc ổn định tỷ giá của các thị trường mới nổi.
ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH
1. Tin Quốc tế
Mỹ công bố các chỉ báo kinh tế quan trọng
Chỉ số giá sản xuất PPI lõi tháng 12 đi ngang so với tháng 11/2024. PPI toàn phần tăng nhẹ 0.2% so với tháng 11. So với cùng kỳ năm 2023, PPI lõi và PPI toàn phần trong tháng 12/2024 cùng tăng 3.3% so với cùng kỳ. Chỉ số giá tiêu dùng CPI lõi tăng 0 thay đổi trái chiều so với 3.3% và 2.7% của tháng 11/2024. Về thị trường lao động Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 11/01 ở mức 217 nghìn đơn, tăng lên từ mức 203 nghìn đơn của tuần trước đó và đồng thời vượt qua mức 210 nghìn đơn theo dự báo. Số đơn trung bình 4 tuần ở mức 212.75 nghìn đơn, giảm 0.75 nghìn so với trung bình 4 tuần liền trước.
Trung Quốc tiếp tục giữ nguyên lãi suất cho vay
Tại cuộc họp định kỳ hàng tháng, Trung Quốc quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR) 1 năm ở mức 3.1%, LPR 5 năm không đổi ở mức 3.6%. Hầu hết các khoản vay mới và chưa thanh toán ở Trung Quốc đều dựa trên LPR 1 năm, trong khi lãi suất 5 năm ảnh hưởng đến chi phí thế chấp.
2. Tin Trong nước
Ứng phó linh hoạt với tỷ giá
Giữa tháng 1/2025, Chỉ số US Dollar Index (DXY) đo sức mạnh đồng bạc xanh, trở lại tiệm cận mốc 110 điểm do dữ liệu việc làm của Mỹ công bố cuối tuần trước đã làm giảm triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nền kinh tế đã tăng thêm 256,000 việc làm vào tháng 12/2024, tích cực hơn nhiều so với dự báo là 160,000, và số việc làm trong tháng 11 là 212.000. Thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn trong năm 2025. Tỷ giá VND/USD tại Việt Nam nhiều năm qua giữ được mức tăng không quá lớn, khiến nhiều doanh nghiệp chưa quá quan tâm câu chuyện phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, ông Duy Anh cho rằng, doanh nghiệp nên dần chấp nhận với việc phòng ngừa rủi ro, bởi hoạt động này sẽ hạn chế được ảnh hưởng từ biến động bất thường đến lợi nhuận trong bối cảnh tỷ giá là một biến số vĩ mô khó lường trong năm 2025.
Nhiều ngân hàng lợi nhuận khủng trong năm 2024
Cầu vốn tăng trong quý cuối năm đẩy tín dụng tăng cao, đã tác động tích cực lên lợi nhuận của các nhà băng trong năm 2024, nhiều ngân hàng không chỉ hoàn thành, mà còn vượt chỉ tiêu. Lợi nhuận ngân hàng trước thuế của Vietcombank ước vượt mức kế hoạch 42,000 tỷ đồng, tăng 4.8% so với năm 2023 và giữ vị trí quán quân trong toàn ngành. Còn BIDV báo lãi kỷ lục hơn 30,000 tỷ đồng năm 2024, tăng 12,4% so với cùng kỳ năm 2023. VietinBank ghi nhận lợi nhuận ước đạt là 26,300 tỷ đồng, tăng 8,7% so với năm 2023. ACB ước đạt lợi nhuận trước thuế đạt 15,300 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế của Sacombank trong quý IV/2024 ước đạt hơn 4,600 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ và cả năm 2024 ước đạt trên 12,700 tỷ đồng, …
THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC
1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng
Lãi suất VND: lãi suất VND liên ngân hàng sau khi tăng phiên đầu tuần đã giảm trở lại. Chốt ngày 17/1, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 4.00% (-0.76%); 1 tuần 4.32% (-0.59%); 2 tuần 4.90% (-0.07%); 1 tháng 5.06% (-0.08%) so với phiên cuối tuần trước đó.
Lãi suất USD: giảm nhẹ ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Phiên 17/1, lãi suất USD liên ngân hàng, giao dịch tại: qua đêm 4.36% (-0.04%); 1 tuần 4.41% (-0.07%); 2 tuần 4.51% (-0.04%) và 1 tháng 4.56% (-0.04%) so với phiên cuối tuần trước đó.
|
Thời hạn |
Kết tuần 1 tháng 1 (03/0125) | Kết tuần 2 tháng 1 (10/0125) | Kết tuần 3 tháng 1 (17/0125) | Biến động |
|
Qua đêm |
4.00 | 4.76 | 4.00 | -0.76% |
|
1 tuần |
4.35 | 4.91 | 4.32 |
-0.59% |
| 2 tuần | 4.48 | 4.97 | 4.90 |
-0.07% |
| 1 tháng | 5.15 | 5.14 | 5.06 |
-0.08% |
Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng
Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước
Dự báo thị trường tiền tệ
- Mặc dù mặt bằng lãi suất đang ở mức phù hợp, nhưng thị trường vẫn mong muốn lãi suất cho vay tiếp tục giảm để hỗ trợ nền kinh tế. Xu hướng tăng nhu cầu tín dụng, tình hình nợ xấu, tỷ giá thời gian tới có thể tiếp tục gây áp lực lên lãi va Lãi suất cho vay không chỉ phụ thuộc vào chi phí hoạt động của ngân hàng, mà còn phản ánh khả năng xảy ra trong tương lai và đặt trong bối cảnh tỷ lệ nợ xấu ngày càng tăng. Do vậy, lãi suất khó có thể giảm thêm trong ngắn hạn.
2. Thị trường Trái phiếu chính phủ
Trên thị trường sơ cấp: Ngày 15/1, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 5,014 tỷ đồng/7,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu (tỷ lệ trúng thầu đạt 72%). Trong đó, kỳ hạn 5 năm huy động được 100 tỷ đồng/1,000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 10 năm huy động được 4,040 tỷ đồng/4,500 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 15 năm huy động được 700 tỷ đồng/1,000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 30 năm huy động được 174 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 5 năm là 2.10% (+0.04%);10 năm là 2.79% (+0.02%); 15 năm là 2.98% (+0.03%); 30 năm là 3.25% (+0.03%) so với phiên đấu thầu trước đó.
Trên thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 12,910 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh so với mức 7,785 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua tăng ở hầu hết các kỳ hạn, trừ kỳ hạn 7 năm. Chốt phiên 17/1, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2.03% (+0.05%); 2 năm 2.08% (+0.06%); 3 năm 2.12% (+0.07%); 5 năm 2.40% (+0.04%); 7 năm 2.63% (-0.01%); 10 năm 3.07% (+0.04%); 15 năm 3.25% (+0.07%); 30 năm 3.37% (+0.08%) so với phiên cuối tuần trước.
|
Kỳ hạn |
Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 02/01 (KBNN) |
| 5 năm |
2.77% (+0.71%) |
|
10 năm |
2.79% (+0.02%) |
|
15 năm |
2.98% (+0.03%) |
| 30 năm |
3.25% (+0.03%) |
|
Kỳ hạn |
Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 22/1 (tỷ VND) |
|
5 năm |
500 |
|
10 năm |
7,500 |
| 15 năm |
2,000 |
| 20 năm |
500 |
| 30 năm |
500 |
Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp
Dự báo thị trường TPCP
- Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường sơ cấp tăng trở lại kèm lãi suất trúng thầu giảm ở kỳ hạn 5 năm và tăng ở các kỳ hạn còn lại.
- Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch tăng mạnh so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất tăng nhẹ ở tất cả các kỳ hạn.
- Lãi suất trên thị trường sơ cấp và thứ cấp dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn.
3. Thị trường mở
Thị trường 6-17/1, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu kỳ hạn 7 ngày với khối lượng là 43,000 tỷ đồng, lãi suất giữ ở mức 4.0%. Toàn bộ khối lượng này trúng thầu và có 54,999.88 đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.
NHNN chào thầu tín phiếu NHNN đấu thầu lãi suất ở kỳ hạn 7 ngày. Có 32,750 tỷ đồng trúng thầu, lãi suất ở mức 4.0%. Có 51,680 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.
Như vậy, NHNN bơm ròng 6.930,12 tỷ đồng từ thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở. Có 43,000 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố, có 68,600 tỷ đồng tín phiếu NHNN lưu hành trên thị trường.
4. Thị trường ngoại hối
Trong tuần qua, tỷ giá tăng – giảm đan xen.
- Tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh điều chỉnh tăng – giảm đan xen. Chốt ngày 17/1, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,341 VND/USD, không thay đổi so với so với phiên cuối tuần trước đó.
- Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng biến động theo xu hướng giảm. Kết thúc phiên 17/1, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,328, giảm tiếp 22 đồng với phiên cuối tuần trước đó.
- Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do giảm nhẹ trong tuần qua. Chốt phiên 17/1, tỷ giá tự do giảm 125 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,530 VND/USD và 25,630 VND/USD.
| Tỷ giá ngày 13/01/2025 | Tỷ giá ngày 20/01/2025 | ||||
|
Ngoại tệ |
Mua | Bán | Mua | Bán | Biến động |
|
USD |
23,400 | 25,450 | 23,400 | 25,450 | – |
|
EUR |
23,689 | 26,183 | 23,781 | 26,284 | +101 |
|
JPY |
147 | 162 | 148 | 164 |
+2 |
| GBP | 28,218 | 31,188 | 28,172 | 31,137 |
-51 |
| CHF | 25,220 | 27,875 | 25,293 | 27,955 |
+80 |
| AUD | 14,237 | 15,736 | 14,338 | 15,847 |
+111 |
| CAD | 16,031 | 17,718 | 15,986 | 17,669 |
-49 |
Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN
Nguồn: Website NHNN
Dự báo thị trường ngoại hối
- Kinh tế Mỹ đang phục hồi tốt hơn dự kiến có thể khiến lạm phát quay trở lại. Nhiều nhà phân tích dự đoán, chính sách tài khóa của ông Trump sẽ là mở rộng, tăng thâm hụt nên lạm phát kỳ vọng sẽ tăng. Trong năm 2025, có thể Fed chỉ hạ lãi suất một lần. Những yếu tố này khiến tỷ giá đã nóng ngay từ những ngày đầu năm 2025.
Quyền miễn trừ trách nhiệm
Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.
ABS cung cấp trọn bộ tài liệu hỗ trợ đầu tư, bao gồm báo cáo cổ phiếu, báo cáo triển vọng ngành, khuyến nghị đầu tư, bản tin thị trường định kỳ,…được nghiên cứu và phân tích toàn diện và chuyên sâu, cập nhật tức thời và thường xuyên. Xem thêm bộ tài liệu đầu tư này tại đây.
Hotline: 1900 5454 96
Email: [email protected]