Bản tin Toàn cảnh Thị trường tiền tệ – Đón đầu xu hướng giảm lãi suất

Tuần qua, NHNN tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất điều hành lần thứ hai liên tiếp trong tháng 3/2023. Bên cạnh đó là hàng loạt chính sách hỗ trợ thị trường được công bố, thể hiện sự quyết tâm hỗ trợ nền kinh tế của cơ quan quản lý.

 

ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH

1. Tin Quốc tế

Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB) dự báo ​​​​lãi suất cơ bản giảm so với ước tính trước đó.

Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB) dự báo ​​​​lãi suất cơ bản của Úc sẽ đạt mức cao nhất là 3.85%, giảm so với ước tính trước đó là 4.1%. NAB cho biết thêm họ vẫn kỳ vọng RBA sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lần cuối vào cuộc họp tháng 4, sau đó sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa đầu năm 2024.

Xu hướng đối lập trong chính sách tiền tệ mỗi quốc gia.

Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BoT) đã tăng lãi suất cơ bản lần thứ năm liên tiếp do theo đuổi chính sách ưu tiên kiểm soát lạm phát. BoT nhận thấy những rủi ro tăng giá từ việc chi phí cao hơn và áp lực do nhu cầu ngày càng tăng. BoT đánh giá lạm phát cao dai dẳng và căng thẳng tại các ngân hàng là rủi ro đối với triển vọng kinh tế toàn cầu. Do đó, BoT vẫn duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt cùng với Thái Lan và Philippines, trong khi Indonesia và Malaysia đã chọn tạm dừng, thậm chí Việt Nam đã giảm lãi suất.

2. Tin trong nước

Ngân hàng Nhà nước có thể tái khởi động chính sách giãn, hoãn nợ cho doanh nghiệp.

Phó thống đốc Đào Minh Tú chia sẻ tại tọa đàm “Khơi thông dòng vốn vào sản xuất kinh doanh” ngày 30/3, cho biết Ngân hàng Nhà nước đang trình lên cấp thẩm quyền chính sách cho hoãn, giãn nợ với khách vay. Đây là nỗ lực lớn của Ngân hàng Nhà nước để phát thông điệp tiếp tục cố gắng giảm lãi vay. Nhưng ông lưu ý đây chỉ là giải pháp tình thế để hỗ trợ trong thời gian ngắn.

NHNN tiếp tục điều chỉnh giảm một số mức lãi suất điều hành.

Cuối tuần qua, NHNN ra quyết định điều chỉnh giảm một số mức lãi suất điều hành. Cụ thể, NHNN giảm lãi suất tái cấp vốn từ 6%/năm xuống 5.5%/năm; lãi suất tối đa đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng giảm từ 1 %/năm xuống 0.5%/năm; lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng giảm từ 6%/năm xuống 5.5%/năm; lãi suất tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng trở lên do TCTD ấn định trên cơ sở cung – cầu vốn thị trường. Ngoài ra, NHNN giảm 0.3%/năm lãi suất đối với tiền gửi bằng VND của Kho bạc Nhà nước, Bảo hiểm Tiền gửi Việt Nam, Ngân hàng Phát triển Việt Nam, NHCSXH, QTDND, tổ chức tài chính vi mô tại NHNN. Trong vòng nửa tháng, NHNN đã hai lần điều chỉnh giảm lãi suất điều hành.

THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC

1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng

Lãi suất VND: Lãi suất tiếp tục giảm nhẹ từ đầu tuần đến giữa tuần và tăng mạnh ở cuối tuần (31/03) so với phiên ngày 17/03. Chốt ngày 31/3, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch quanh mức: qua đêm 1.50% (+0.3%); 1 tuần 2.20% (+0.3%); 2 tuần 2.73% (-0.17%); 1 tháng 4.5% (+0.07%) so với phiên cuối tuần trước đó.

Lãi suất USD: Tăng nhẹ trong tuần qua. Phiên cuối tuần ngày 31/3. lãi suất USD liên ngân hàng đóng cửa ở mức: qua đêm 4.62% (+0.02%); 1 tuần 4.73% (+0.01%); 2 tuần 4.90% (+0.04%) và 1 tháng 5% (không thay đổi) so với phiên cuối tuần trước đó.

 

Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng

Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước

 

Dự báo thị trường tiền tệ

• Trong ngắn hạn, mức lãi suất được kỳ vọng duy trì ổn định và tiếp tục giảm trong Quý 2 nhắm hỗ trợ nhu cầu vay vốn của cá nhân, tổ chức và hỗ trợ nền kinh tế hồi phục. Tăng trưởng tín dụng đầu năm còn ở mức thấp, hệ thống các ngân hàng trong nước chưa phải chịu áp lực về thanh khoản nên còn nhiều dư địa cho các Nhà Điều hành tiếp tục giảm lãi suất hỗ trợ nền kinh tế.
• Phó Thống đốc Thường trực Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đào Minh Tú cho biết: NHNN sẽ tiếp tục hướng đến mục tiêu giảm lãi suất và mỗi ngân hàng tùy theo năng lực tài chính có thể điều chỉnh lãi suất phù hợp theo nhu cầu khách hàng trong buổi tọa đàm “Khơi thông dòng vốn vào sản xuất kinh doanh. Trong khoảng 1-2 tuần tới, NHNN sẽ công bố triển khai gói tín dụng 120,000 tỷ đồng ưu đãi lãi suất dành cho lĩnh vực đầu tư xây dựng nhà ở xã hội, nhà ở cho người thu nhập thấp và cải tạo chung cư cũ. Gói tín dụng này sẽ được triển khai sớm để hỗ trợ doanh nghiệp và người mua nhà, an cư lạc nghiệp.
• Chuyên gia trong hội đồng tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia đánh giá quyết định giảm lãi suất lần thứ hai trong tháng 3/2023 là phù hợp với diễn biến kinh tế trong và ngoài nước, mang ý nghĩa tích cực đối với thị trường, đặc biệt trong bối cảnh cầu tín dụng giảm mạnh, sức hấp thụ vốn yếu như hiện tại. Các NHTW lớn trên thế giới và FED đã giảm tốc độ tăng của lãi suất. Các yếu tố tích cực trong nước như lãi suất có xu hướng nhạ nhiệt, lạm phát có xu hướng hạ nhiệt, các ngân hàng duy trì được sức khỏe tài chính, thanh khoản hệ thống dồi dào, … Đây được coi là những yếu tố thuận lợi, tạo điều kiện cho NHNN giảm lãi suất. Qua đó, NHNN tiếp tục định hướng giảm mặt bằng lãi suất thị trường, góp phần tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp và nền kinh tế.

 

2. Thị trường Trái phiếu chính phủ

Trên thị trường sơ cấp: Ngày 29/3, Kho bạc Nhà nước huy động 13,500 tỷ đồng trái phiếu chính phủ, khối lượng trúng thầu là 10,916 tỷ đồng (đạt 81%); trong đó, kỳ hạn 5 năm huy động được 1,500 tỷ đồng, 10 năm là 2,845 tỷ đồng, 15 năm là 4,721 tỷ đồng, 20 năm là 1,000 tỷ đồng và 30 năm là 850 tỷ đồng. Với lãi suất trúng thầu các kỳ hạn trên lần lượt là 2.93% (-0.37%); 10 năm 3.45% (-0.15%); 15 năm 3.6% (-0.24%); 20 năm 3.75% (-1%) và 30 năm 3.8% (-0.4%) so với lần trúng thầu 22/03. Tuần vừa qua không có trái phiếu chính phủ đáo hạn.

Trên thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch đạt trung bình 5,205 tỷ đồng/phiên, giảm mạnh so với mức 8,285 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Trong tuần qua, lợi suất trái phiếu chính phủ giảm khá mạnh ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 31/3, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2.92% (-0.46%); 2 năm 2.92% (-0.46%); 3 năm 2.92% (-0.47%); 5 năm 2.95% (-0.46%); 7 năm 2.8% (-0.63%); 10 năm 3.24% (-0.24%); 15 năm 3.42% (-0.25%); 30 năm 3.92% (-0.44%) so với phiên trước đó.

Kỳ hạn	Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 29/03 (KBNN)	Biến động so với phiên gọi thầu gần nhất
5 năm	2.93%	-0.37%
10 năm	3.45%	-0.15%
15 năm	3.6%	-0.24%
20 năm	3.75%	-1%
30 năm	3.8%	-0.4%

 

 

Kỳ hạn	Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 29/03 (tỷ VND)
5 năm	4,000
10 năm	2,000
15 năm	2,000
30 năm	1,000

 

Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp

 

Dự báo thị trường TPCP

Thị trường liên tục nhận được thông tin tích cực từ các chính sách hỗ trợ của NHNN, thanh khoản hệ thống ngân hàng duy trì ổn định, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh đã giúp thị trường TPCP sôi động trở lại. Lãi suất trúng thầu sơ cấp và lợi suất giao dịch thứ cấp tiếp tục được điều chỉnh giảm mạnh trong tuần qua. Các thành viên thị trường dần gỡ bỏ được tâm lý thận trọng, giao dịch tích cực hơn với mục tiêu mua bán kinh doanh hưởng chênh lệch giá trong giai đoạn thị trường diễn biến tích cực.

Sau khi NHNN công bố thông tin giảm lãi suất điều hành lần 2, giao dịch có phần chậm lại do tin tức đã được phản ánh vào diễn biến chào giá đầu tuần. Thị trường TPCP được dự báo biến động trong biên độ hẹp, giữ xu hướng đi ngang trong tuần tới.

3. Thị trường mở

Thị trường mở tuần từ 27 – 31/3, NHNN chào thầu 25,000 tỷ đồng trên kênh cầm cố, kỳ hạn 28 ngày với lãi suất 5.5% nhưng không có khối lượng trúng thầu. NHNN không chào thầu tín phiếu. Tuần qua, không có tín phiếu đáo hạn.

Như vậy, khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố hiện tại ở mức 1,201.98 tỷ, tín phiếu NHNN ở mức 110,699.8 tỷ.

4. Thị trường ngoại hối

Trong tuần qua, tỷ giá tăng giảm đan xen

• Tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng giảm nhẹ trong tuần vừa qua. Chốt ngày 31/3, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 23,600 VND/USD, giữ nguyên so với cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá LNH tiếp tục giảm 66 đồng so với cuối tuần trước đó. Phiên cuối tuần 31/03, tỷ giá LNH đóng cửa tại 23,459 VND/USD.
• Tỷ giá trên thị trường tự do tăng giảm đan xen trong tuần. Chốt phiên 31/03, tỷ giá giảm 50 đồng ở chiều mua vào tăng 80 đồng ở chiều bán ra so với tuần trước, giao dịch tại 23,420 VND/USD ở chiều mua vào và 23,470 VND/USD ở chiều bán ra.

 

 

Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN

Nguồn: Website NHNN

 

Dự báo thị trường ngoại hối

• Phó Thống đốc Thường trực Đào Minh Tú, cho biết: NHNN vẫn đang hướng đến mục tiêu giảm lãi suất để hỗ trợ người dân, doanh nghiệp, bên cạnh đó, còn duy trì ổn định giá trị đồng tiền, cố gắng phấn đấu kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá.
• Hiện nay, thị trường ngoại tệ ổn định, thanh khoản thông suốt, các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp được đáp ứng đầy đủ. Trong quý I/2023, NHNN đã 4 tỷ USD, đồng nghĩa bơm tiền ra, giúp hệ thống hiện nay dồi dào thanh khoản. Sau tết, tiền gửi tại hệ thống ngân hàng khá cao. Ngày 30/3/2023, tỷ giá trung tâm ở và tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường liên ngân hàng khoảng đều giảm 0.4% so với cuối năm 2022.
• Mặc dù vậy, lạm phát toàn cầu được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao; các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục tiến trình thắt chặt chính sách tiền tệ, điều chỉnh tăng và neo giữ lãi suất ở mức cao. Do đó, NHNN vẫn tiếp tục theo dõi sát diễn biến tiền tệ trong nước, quốc tế, dự báo lạm phát và lãi suất thị trường để tiếp tục chỉ đạo các tổ chức tín dụng có các giải pháp tiết giảm chi phí để ổn định mặt bằng lãi suất cho vay, ổn định thị trường tỷ giá nhằm hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi và phát triển sản xuất, kinh doanh.

 

Quyền miễn trừ trách nhiệm:

Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên, do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố, nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.