Trong bối cảnh hiện nay, ngân hàng cần hài hòa giữa các yếu tố: lãi suất cho vay thấp để hỗ trợ nền kinh tế; lãi suất đầu vào hợp lý để giữ tiền ở lại hệ thống và duy trì chênh lệch lãi suất tiền đồng so với đô la Mỹ trong tầm kiểm soát; đồng thời tạo ra đủ lợi nhuận, tăng dự phòng đối với rủi ro nợ xấu tăng lên.
ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH
1. Tin Quốc tế
CPI tháng 5 của Mỹ và kết quả cuộc họp chính sách tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)
Chỉ số giá tiêu dùng CPI toàn phần và CPI lõi tại Mỹ lần lượt đi ngang và tăng 0.2% so với tháng trước trong tháng 5, giảm 0.3% so với tháng 4, đồng thời thấp hơn dự báo lần lượt tăng 0.1% và 0.3%. So với cùng kỳ năm 2023, CPI toàn phần tăng 3.3% và CPI lõi giảm 3.4%. Chỉ số giá sản xuất PPI và PPI lõi tháng 5 lần lượt giảm 0.2% và đi ngang so với tháng trước, sau khi cùng tăng 0,5% ở tháng 4, và thấp hơn so với dự báo lần lượt 0.1% và 0.3%. So với cùng kỳ năm 2023, PPI toàn phần và PPI lõi lần lượt tăng 2.2% và 3.2%, không thay đổi nhiều so với tháng trước.
Fed đã giữ nguyên lãi suất, Chủ tịch Fed, Jerome Powell cho biết: FED sẽ đẩy lùi thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất, có lẽ là vào cuối tháng 12, nếu không có bất ngờ về lạm phát hoặc dữ liệu việc làm sắp tới. FED hiện chỉ dự kiến giảm 0.25%/năm toàn bộ năm 2024 (thay đổi so với dự báo hồi tháng 3 – 0.75%)
Các nền kinh tế lớn trên thế giới đồng loạt họp về chính sách tiền tệ thời gian tới
Các ngân hàng trung ương của Vương quốc Anh (BOE), Thụy Sĩ và Na Uy sẽ tổ chức kỳ họp chính sách vào thứ Năm (20/6). Thị trường hiện dự đoán BOE chưa nới lỏng chính sách tiền tệ trong cuộc họp sắp tới do lạm phát lương và dịch vụ tiếp tục gia tăng. Na Uy cũng được dự báo sẽ không vội cắt giảm lãi suất. Ngân hàng trung ương Australia sẽ họp vào thứ Ba (18/6) và thị trường dự báo sẽ không hạ lãi suất sớm trong vài tháng tới.
2. Tin Trong nước
Lãi suất tiền gửi tiếp tục tăng
Xu hướng lãi suất huy động đi lên đang ngày càng rõ rệt hơn, với tốc độ tăng dường như cũng nhanh hơn trong thời gian gần đây. Chỉ trong vòng một tháng qua, đã có hơn 25 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất, trong đó có những ngân hàng tăng liên tục 2-3 lần, với mức tăng khá mạnh. Trong bối cảnh lãi suất trên thị 2 tiếp tục neo ở mức cao, lãi suất qua đêm trên mốc 4%/năm, lãi suất thị trường 1 cũng vận động tăng lên cao hơn là điều tất yếu. Lãi suất huy động khó lòng đứng yên khi phải chịu quá nhiều áp lực khi dòng tiền chuyển dịch sang các tài sản như vàng, ngoại tệ và liên tục đẩy giá các tài sản này lên cao, khiến nhà điều hành phải tăng lượng cung vàng và đô la Mỹ ra thị trường để bình ổn giá, vô hình trung đã rút bớt một lượng đáng kể tiền đồng ra khỏi hệ thống, phần nào gây áp lực lên thanh khoản và tiếp đó có thể là lãi suất tiền đồng.
Tốc độ tăng trưởng tín dụng tháng 5/2024 tích cực hơn
Mặc dù tăng trưởng tín dụng tháng 5/2024 đã tích cực hơn, cho thấy nhu cầu tín dụng đang có những tín hiệu phục hồi. Tuy nhiên, khả năng đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% trong năm 2024 vẫn khá khó khăn. Từ trước đến nay, chính sách tiền tệ nới lỏng nói chung và tăng trưởng tín dụng nói riêng được xem là một trong những giải pháp cốt lõi và quan trọng nhất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, những năm gần đây, khả năng hấp thụ vốn đã suy giảm nghiêm trọng. Đây cũng là xu hướng chung của thế giới khi các nước thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt. Do đó, chính sách tài khóa đang được kỳ vọng sẽ kéo tăng trưởng nhiều hơn, ngoài chính sách đẩy mạnh đầu tư, có thể xem xét miễn giảm các loại thuế để kích cầu tiêu dùng.
THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC
1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng
Lãi suất VND: tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt ngày 14/6, lãi suất USD liên ngân hàng đóng cửa ở mức: qua đêm 4.45% (+0.35%); 1 tuần 4.58% (+0.20%); 2 tuần 4.73% (+0.21%); 1 tháng 4.90% (+0.07%) so với tuần trước đó.
Lãi suất USD: ít biến động. Phiên cuối tuần 14/6, lãi suất USD liên ngân hàng đóng cửa ở mức: qua đêm 5.27% (-0.03%); 1 tuần 5.33% (-0.02%); 2 tuần 5.39% (+0.01%) và 1 tháng 5.41% (-0.02%) so với tuần trước đó.
|
Thời hạn |
Kết tuần 5 tháng 5 (31/05/24) | Kết tuần 1 tháng 6 (07/06/24) | Kết tuần 2 tháng 6 (14/06/24) | Biến động |
|
Qua đêm |
2.93 | 4.10 | 4.45 | +0.35% |
|
1 tuần |
3.70 | 4.38 | 4.58 |
+0.20% |
| 2 tuần | 4.45 | 4.52 | 4.73 |
+0.21% |
| 1 tháng | 5 | 4.83 | 4.90 |
+0.07% |
Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng
Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước
Dự báo thị trường tiền tệ
- Việc lãi suất huy động đi lên không đồng nghĩa với khả năng NHNN có thể phải tăng lãi suất điều hành. Do có một số yếu tố có thể hỗ trợ cho chính sách giữ ổn định lãi suất điều hành của NHNN. Đầu tiên là việc một số ngân hàng trung ương đã bắt đầu giảm lãi suất điều hành, bất chấp Fed vẫn chưa hành động.
- Thực tế, hiện nay, các ngân hàng thương mại đã bắt đầu tăng lãi suất cho vay nhưng hầu hết dự báo cho rằng mặt bằng lãi suất sẽ chỉ tăng lên tương đương với mức vào cuối năm 2023, do đó, không nhất thiết phải có một động thái tăng lãi suất điều hành.
2. Thị trường Trái phiếu chính phủ
Trên thị trường sơ cấp: Ngày 12/6, KBNN gọi thầu thành công 5,570 tỷ đồng/8,500 tỷ đồng trái phiếu chính phủ, tương ứng tỷ lệ trúng thầu đạt 66%. Trong đó, kỳ hạn 5 năm và 10 năm huy động được toàn bộ khối lượng gọi thầu, lần lượt 1,000 tỷ đồng và 4,500 tỷ đồng, kỳ hạn 30 năm huy động được 70 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Các kỳ hạn 15 năm và 20 năm không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 5 năm là 1.83% (+0.03%); 10 năm là 2.74% (+0.08%) và 30 năm là 3.10% (không đổi) so với phiên đấu thầu trước.
Trên thị trường thứ cấp: Từ 10-14/6, giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 12,276 tỷ đồng/phiên, giảm khá mạnh so với mức 16,774 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua giảm nhẹ ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 14/06, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 1.86% (-0.004%); 2 năm 1.88% (-0.004%); 3 năm 1.90% (-0.004%); 5 năm 1.97% (-0.03%); 7 năm 2.28% (-0.02%); 10 năm 2.79% (-0.02%); 15 năm 2.99% (-0.01%); 30 năm 3.19% (-0.002%) so với tuần trước đó.
|
Kỳ hạn |
Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 12/06 (KBNN) |
|
5 năm |
1.83% (+0.03%) |
| 10 năm |
2.74% (+0.08%) |
| 30 năm |
3.10% (không đổi) |
|
Kỳ hạn |
Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 19/6 (tỷ VND) |
|
5 năm |
1,000 |
|
10 năm |
5,000 |
| 15 năm |
1,500 |
| 30 năm |
500 |
Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp
Dự báo thị trường TPCP
- Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường sơ cấp tăng so với tuần trước, đi kèm lãi suất trúng thầu tiếp tục tăng ở kỳ hạn ngắn và không đổi ở kỳ hạn dài so với tuần trước đó.
- Thị trường thứ cấp ghi nhận giá trị giao dịch giảm nhẹ so với tuần trước đó đi kèm mức lợi suất giảm ở hầu hết các kỳ hạn và không đổi ở kỳ hạn 30 năm.
- Thị trường TPCP tiếp tục trạng thái ổn định so với tuần trước.
3. Thị trường mở
Thị trường mở tuần từ 10-14/6, trên kênh cầm cố, NHNN chào thầu ở kỳ hạn 7 ngày với khối lượng là 15,000 tỷ đồng, lãi suất giữ ở mức 4.5%. Có 5,106.84 tỷ đồng trúng thầu và 12,905.41 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua.
NHNN chào thầu tín phiếu NHNN kỳ hạn 28 ngày, đấu thầu lãi suất ở tất cả các phiên. Hết tuần, có tổng cộng 7,350 tỷ đồng trúng thầu, lãi suất trúng thầu giữ ở mức 4.25%; có 6,000 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn trong tuần qua.
Như vậy, NHNN hút ròng 9,148.57 tỷ VND từ thị trường trong tuần qua bằng kênh thị trường mở, khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố ở mức 5,106.84 tỷ VND và khối lượng tín phiếu lưu hành ở mức 68,710 tỷ VND.
4. Thị trường ngoại hối
Trong tuần qua, tỷ giá được điều chỉnh giảm đan xen.
- Tỷ giá trung tâm được NHNN được điều chỉnh tăng- giảm đan xen. Chốt ngày 14/6, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,249 VND/USD, tăng 8 đồng so với phiên ngày cuối tuần trước đó.
- Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng biến động nhẹ. Kết thúc phiên 14/6, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 25,454 VND/USD, tăng 54 đồng so với phiên với phiên ngày cuối tuần trước đó.
- Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do tăng trở lại. Chốt phiên 14/6, tỷ giá tự do tăng 150 đồng ở chiều mua vào và 140 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 25,730 VND/USD và 25,810 VND/USD.
| Tỷ giá ngày 10/6/2024 | Tỷ giá ngày 17/06/2024 | ||||
|
Ngoại tệ |
Mua | Bán | Mua | Bán | Biến động |
|
USD |
23,400 | 25,450 | 23,400 | 25,450 | – |
|
EUR |
24,819 | 27,432 | 24,672 | 27,269 | -163 |
|
JPY |
147 | 162 | 146 | 162 |
– |
| GBP | 29,299 | 32,383 | 29,236 | 32,314 |
-69 |
| CHF | 25,682 | 28,385 | 25,877 | 28,601 |
+216 |
| AUD | 15,153 | 16,748 | 15,240 | 16,845 |
+97 |
| CAD | 16,730 | 18,491 | 16,780 | 18,547 |
+56 |
Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN
Nguồn: Website NHNN
Dự báo thị trường ngoại hối
- Tỷ giá được dự báo sẽ vẫn rất khó lường, nhất là trước khả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) neo lãi suất ở mức cao lâu hơn dự tính, trong khi cán cân thương mại hàng hóa trong nước đang đảo chiều nhập siêu trở lại trong tháng 5 (nhập siêu 1 tỉ đô la, trong khi tháng 4 thì xuất siêu 1.07 tỉ đô la Mỹ.
- Trong ngắn hạn, áp lực tỷ giá được dự báo duy trì trong một khoảng thời gian nữa. Tuy nhiên, sức ép tỷ giá nhiều khả năng sẽ “nguội” dần về cuối năm. Điều này là có cơ sở vì về cuối năm, dòng tiền từ kiều hối, giải ngân FDI và xuất khẩu sẽ giúp cân bằng lại nhu cầu đô la Mỹ.
Quyền miễn trừ trách nhiệm
Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập. đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.
